中央银行多渠道器官移植流动性昨天执行800亿元的逆向回购操作者，期限从7日缩短到14日，需要涵盖国庆节的长假。下周也计划继续开展逆向回购2015年中央国库现金管理商业银行定期存款(9期)的招标，中标总量600亿元中央银行昨天通过缩短逆向回购期限，存入国库现金管理商业银行的人群方式，在市场上流通更短期的流动性， 市场预计，第三季度末，随着国庆节假期的临近，市场资金压力将减少，央行将推出更多的维持短期流动性的措施，引领资金利率低位。在公开市场上，中央银行昨天开展了800亿元的逆向回购作业，需要将期限从7日缩短到14日，涵盖国庆节的长假。

另外，公开市场昨天有400亿元的7天逆回购期满。中央银行的公开市场本周净投入400亿元，上周净回收了1400亿元。另外，昨天中央银行以利率招标的方式，展开了2015年中央国库现金管理商业银行定期存款(9期)的招标。

中标总量为600亿元，利息起始日为2015年9月24日，到期日为2016年3月24日，中标利率为3.4%。临近第三季度末，银行业进入监督管理审查、国庆节中秋节假期居民市场需求下降等，这些因素对短期流动性有季节性影响，市场资金方面略有严格。昨天中央银行800亿元的逆回购利率从以前坚决提高到2个月以上的2.35%提高到2.70%。

昨天，人民币市场上，在同业外汇市场，隔夜，14天利率提高了4.10和7个基点，分别报告了1.9090%和2.7000%，7天和14天利率分别降低了6和40个基点，2.6600%和3.2000% 在质押式购买中，隔夜利率一定，21天利率从18个基点上升到3.0000%，7天，14天利率分别从9和27个基点下降到2.4700%和3.0000%。比一天早，资金平衡严格，市场需求量小，把主力带入银行类机构。

7天以上的资金市场需求比较少，14日横跨季度的资金市场也在融化。隔夜利率固定为1.9092%，7日下行3基点下跌2.3769%，14日利率固定为2.7312%，一个月利率从1基点下跌2.6820%。本周初，银行的准备压力随着居民市场需求的下降而增大，同时年内中央银行的外汇占有金持续增加，7、8月的减少幅度明显扩大，因此从市场的角度来看，银行的超额准备金不够充裕，对银行系统流动性的冲击昨天中央银行响应600亿元中央国库现金管理商业银行定期存款招标开展了有效对冲。

市场官员预计，随着接近9月末，央行将继续加大对短期流动性的反对力度，下周也将继续回购，不能考虑很多方法减少短期流动性。另外，本周发表的9月份财新/Markit制造业PMI的预览值比8月以后上升，忽略了市场预期的小幅度提高。高盛/新华经济学家宋宇预计，经济增长速度开始出现具体衰退的迹象，在政府有信心建立今年实际GDP同比快速增长7%左右的官方目标之前，宏观政策随后将开放。

在中国银行最近发表的报告中，预计第四季度的货币政策将保持严格的主基调，重点是内外流动性平衡，没有利率下降的可能性。大商业银行18%的存款准备金率依然处于历史高水平，这也为货币政策维持严格的主基调创造了条件。

明确严格的措施有可能包括加大公开市场操作者的力量，自主开始降级，领导货币市场利率的低位稳定运营，金融机构的各期限，不断扩大各品种金融产品的发售力度等。

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